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    案例5 象屿股份借壳夏新电子上市

    同、贸易双方情况简介

    1、象屿集团

     

    象屿集团成立于1996年12月5日,目前注册资本9.658亿元,有象屿物流集团96.18%的股权。厦门市国资委持有其100%的股权,啊其实际控制人口。象屿集团的主营业务为物流产业链及配套服务和房地产开发经营和配套服务。

     

    作为厦门象屿保税区、厦门现代物流园区、厦门大嶝对台小额商品交易市场的支付运营服务商,近来象屿集团为势而转换,顺势而实行,在坚持服务公司成长、劳动社会发展的同时,提高成为以供应链管理和流通服务、土地成片开发和房地产、接近金融服务和股权投资、区域开发和民生服务等为中心产业的公企业集团。

     

    2、夏新电子

     

    夏新电子是由于成立于1981年8月的原厦新电子有限公司发展要来,凡是厦门市第一下中外合资企业,1997年5月,由于厦新电子有限公司也重要发起人发起设立厦门厦新电子股份有限公司(夏新电子股份有限公司前身)。同年6月4日,“厦新电子”股票在上海证券交易所挂牌上市。

     

    由于夏新电子2006年、2007年、2008年已三年连续亏损,根据《上市规则》的关于规定,2009年5月27日企业股票被暂停上市。  

    第二、收购背景解读

    早在2007年,其实控制人中电集团已经对夏新电子展开了一连串的抢救行动,但是冰冻三尺非一日之寒,几乎次救赎均因失败告终。到2008年终夏新电子已严重资不抵债,账面资产16亿元,负债高达29亿元,工作几乎停顿,银行账户被封闭,基本资本被押,拖欠职工工资、诉讼案件缠身,几乎临近退市及破产清算的边缘。在原来实际控制人口努力无果后,厦门市政府承担起实行重整挽救企业的重任。  

     

    通过仔细甄别,厦门市政府最终选定象屿集团作为夏新电子的结合方。一方面,象屿集团拥有体量适中、盈利能力较强的上资产,并且曾开行自主上市的相关工作,但是因保证夏新电子重组后恢复成为人优良的上市公司;一方面,保住上市公司壳资源,啊可以加快象屿集团进入资本市场的步伐,啊其进一步提高提供更好的阳台。  但是,夏新电子当时的资本、工作状况无法支持如资产置换、批发股购买资产等于常用的方案。如果这夏新电子正面临被申请破产重整,这种方法将会见否夏新电子创造出好的结合条件。

    其三、收购方案解析

    黄重整过程

     

    2009年7月,夏新电子债权人厦门火炬集团有限公司因上市公司已经不能偿还到期债务,并且资产不足以清偿全部债务为由,申请公司重整。在整理期间,根据债权申报和资本评估的情况,连创作了《结合计划》。

     

    通过实践《整计划》,商店处置了全部资产,取得的7.6亿处收入用于清偿公司债务。依照组别不同,商店债务得到了不同比例的偿还,普通债权中1万中的取得100%还、1-10万元之间的取得50%还、10万元以上的取得20.15%的偿还;出资人让渡了部分权益,其中控股股东让渡其所持夏新电子股份的100%,中股东让渡其所持夏新电子股份的10%,所让渡的股份共计209,672,203股。

     

    通过实践《整计划》,商店扭亏为盈,2009年实现归属于母公司所有者的利润为6.98亿元。实现扭亏为盈的重要原因概括债务重组收益达16亿元。

     

    批发股购买资产

     

    2010年3月22日,夏新电子第五到董事会第三次会议讨论通过了《关于发行股购买资产方案之议案》相当议案,允许夏新电子向象屿集团、象屿建设为每股3.71第一发行43,000万道股份购买其合计持有的象屿物流集团100%的股权。

     

    2010年4月20日,夏新电子召开2009年股东大会,会议以现场投票、委托董事会投票和网络投票相结合的方法审议通过重组相关事项,连和意象屿集团及其一致行动人象屿建设免于因本次交易要为要约方式得到本次非公开发行的夏新电子股份。同日,夏新电子和象屿集团进行资本重组,双方缔结一系列协议。  2010年4月21日,厦门市中院裁定重整计划执行了,判决夏新电子全体股东让渡的夏新电子139,672,203股股份由象屿集团被让,需要完成相关审批手续后做过户手续。 

     

    2010年4月21日,厦门市中院裁定重整计划执行了,判决夏新电子全体股东让渡的夏新电子139,672,203股股份由象屿集团被让,需要完成相关审批手续后做过户手续。

     

    2011年4月26日,夏新电子发行股购买资产方案获并购重组审核委员会2011年第8浅并购重组委工作会议对有条件通过。

     

    2011年6月29日,夏新电子发行股购买资产方案获中国证监会核准;同日,象屿集团要约收购义务获中国证监会核准豁免。  

     

    夏新电子于2011年8月29日在上海证券交易所恢复上市交易,恢复交易首日,开盘价8.25第一/股,收盘价7.94第一/股较之于暂停上市前收盘价3.98第一/股上涨99.5%,结合取得市场大承认。

    四、贸易实施效果

    夏新公司成功拍卖了全部资产,表现率高达94%;完成清偿破产债务总额的82.72%;实现职工中平稳分流,稳安置。不但转变了财务亏损危机,并且争取了大量现金流,啊今后的恢复奠定了资本基础。

     

    作为厦门市属大型企业,已经实现资本重组的象屿股份,依靠专业的研发能力、全面的物流服务、强的资源整合优势,因为“大量商品采购供应和综合物流服务、物流园区平台开发运营”啊主营业务,啊客户提供大量商品采购、物流、销售、融资等个性化、一站式的供应链解决方案及流通服务,逐步形成覆盖全国的市场网络,连有完善的海外代理网络,已经成为国内外一批大型企业的韬略合作伙伴。

    并且在完成借壳上市的后,象屿集团拥有了再强的商店实力和市场影响力,立即确也对象屿股份的前途向上提供强大的支持和动力。

    五、受到研究普华眼光

    从当时并购背景来看,我们认为,夏新电子在暂停上市时,那个自己已经不具备重组条件,大量的负债、数量大幅度的债权人决定了那个无法使用协议的方法进行债务重组;重要资产虽然账面价值很高,已经不具备盈利能力,只能够带动来进一步的亏损,即使这样上市公司却无法以那积极处置。这种情况下,黄重整几乎就是挽救这一类上市公司唯一的挑选。

     

    受到研究普华看来,本次重组的最大特色是政府的积极参与推进,给予便利,和数十家专业中介机构的介入,做好了商店组成的过程和频率。本次象屿股份成功“借壳上市”,啊加快厦门市国有资本证券化起到了重要影响。

     

     

    
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