受到研究普华产业研究院_横向并购介绍_兼并重组-华夏行业研究网_免费注册送59元体验金 

免费注册送59元体验金 受到研究普华 兼并重组研究
 全国免费热线


  • 兼并重组
  • 你所在的职位: 兼并重组 > 横向并购研究 > 横向并购介绍

     

    横向并购介绍

     

    横向并购又称水平并购,商店和被并购企业产品中的涉及。横向并购是靠生产或经同一、一般产品的企业间的并购。例如两只钢铁厂之间的并购就是同种横向并购。

     

    并购的目的是为迅速扩大生产规模,增强规模效应和市场占有率。横向并购有少数只显著的效用;实现规模经济和增强行业集中程度。横向并购对市场权力的影响重大是通过行业的集中来进行的,通过行业集中,商店市场权力得到扩大。

     

    使用横向并购的中心标准是,并购企业要而发生能力扩大自己产品的生产和销售,并购双方企业的产品和产品生产和销售,有相同或相似的处。

     

    l、效率差异化理论(Differential Efficiency)。效率差异化理论认为购并活动有的原因在于交易双方的管理效率是不相同的。浅讲就是,如果A商店的管理效率优于B商店,那么在 A商店兼并B商店后,B商店的管理效率将被提高到A商店的正规,所以效率由于个别商店的合并得到了推动。该理论可以像地叫“管理并”辩论。也即有较高效率的商店以会见兼并有正在较低效率的对象公司连通过加强目标公司的频率而得到收益(Gains),立即包含着收购方有剩余的管理资源。该理论来少数只中心假设:

     

    (1)如果收购方有剩余的管理资源还能随随便便释出(release),合并活动以是没有必要的;但是如果作为一个团(Team)那个管理是发生效率和不可分割的,或者有规模经济,那么通过合并交易要其剩余的管理资源得到充分利用将是有效的。

     

    (2)对于目标公司而言,那个管理的不效率可经过外部经理人的介入和增加管理资源的投入而得到改善。

     

    效率和差异化

     

     

     

    2、不效率管理理论( Inefficient Management)。立即同理论一般很难和频率差异化理论和代理理论区分开来。一方面,不效率管理或只是靠由既有管理层未能充分利用既有资源为达到潜在绩效,对比,其他一控制集团的介入能要目标公司的管理更有效率;一方面,不效率管理亦可能意味着目标公司的管理是绝对无效率的,几乎任一外部经理层都能比既有管理层做得更好。该理论为混合兼并提供了一个理论基础。如果在效率差异化理论被,收购方有目标公司所处行业所需的异常经验并致力于改进目标公司的管理。所以,效率差异理论更适用于说横向兼并,和这个相对,不效率管理理论更适用于分析混合兼并,即使处于不相关的行业的商店里的合并活动。

     

    不效率管理理论具有三只理论假设:

     

    (1)目标公司无法替换有效率的管理,如果诉诸于需要资金的收购;

     

    (2)如果只是因为经理人的无效率管理,目标公司以成为收购公司的分行而不是合二为一;

     

    (3)当收购完成后,目标公司的领导要被替换。

     

    3、经营协同效应理论。该理论认为,由于在机器设备、人力或经费支出等方面有不可分割性,所以产业在规模经济的潜能。横向、纵向甚至混合兼并都能够实现经营协同效应。例如,A商店擅长营销但不精于研究开发,如果B商店正相反时,如果A商店兼并了B商店,那么通过双方的优势互补将发生经营上的共同效应。

     

    4、多角化理论。作为一种购并理论,多角化区别于股份持有者证券组合的多样化理论。由于股东可以在资本市场上以那投资分散于各产业,所以分散其风险,所以,商店进行多角化经营和扩大并不是由于为股东利益着想。在所有权和经营权相分离的情况下,商店管理层甚至其他员工将面临较大风险--如果企业的单纯经营有可能陷于困境的话。由于他们不能像公司股东一样可在资本市场上分散其风险,除非依靠多角化经营才能够分散其投资回报的起源和降来自单一经营的风险。并且,商店里的长久员工由于有非常的正规知识,那个潜在生产力必优于新上的职工,为将这种人工资本保留在组织中,商店可以通过多角化经营来增加职员的提升机会与工作的安全感。此外,如果企业原本具有商誉、客户群体或是供应商等无形资产时,多角化经营可使这个资源得到充分的使用。虽然多角化经营未必一定通过收购来实现,如果可通过中的成长而上,但是日多次是重要因素,通过收购其他企业可迅速达到多角化扩展的目的。

     

    5、谋略结盟理论(Strategic Realignment )。该理论认为,商店的合并活动有时是为适应环境的变化而进行多角化收购以分散风险的,如果不是为实现规模经济或是有效利用剩余资源。多角化互保的形成,但是要公司有再强的应变能力为对改变着的经营环境。

     

    6、价值低估理论(Under Valuation)。立即同理论认为,当目标公司的市场价值(Manket Value)由于某种原因而不能体现出那实际价值(True Value)或者地下价值(Potential Value)经常,合并活动以会见发生。商店市值为低估的原因一般有以下几种。

     

    (1)商店的经营管理未能充分表达应有的潜能。

     

    (2)收购公司有外部市场所没有的、关于目标公司真实价值的内部信息。

     

    (3)由于通货膨胀造成资金的市场价值和再置成本的差别,如果出现公司值被低估的景象。但是通过Q比例(Q-Ratio 股票市值/资本的再置成本)对于进行估算,如果Q比例小于1,虽然收购将会见发生潜在收入。

     

     

     

    
    关于我们
    · 商店简介
    · 组织机关
    · 提高过程
    买帮助
    · 征订方法
    · 会帐号
    · 常见问题
    客户服务
    · 大客户
    · 劳动承诺
    · 产品配送
    商店实力
    · 实力鉴证
    · 媒体报道
    · 招股书引用
    400-853-8520 研究报告 可研报告 商业计划 专项调研 兼并重组 IPO上市 产业园区